时隔一年，千亿巨头再次换帅！

　　10月17日晚，免税龙头中国中免公告，因工作调整，王轩申请辞去公司董事长职务，同时辞去公司董事会战略与可持续发展委员会主席、提名委员会委员职务。经公司董事会会议审议通过，同意选举范云军为第五届董事会董事长、刘昆为第五届董事会副董事长。

　　值得注意的是，王轩任职董事长刚满一年时间，任期未至届满，而此次也是中国中免两年内第三次变更董事长。

　　截至今日（10月18日）收盘，中国中免A股股价为68.02元/股，最新市值为1407亿元。

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　　两年内，三次变更董事长

　　中国中免由“中国国旅”更名而来，于1984年成立。在40年的发展历程中，其已成为免税行业的龙头企业。2008年，中国中免在上交所挂牌上市，2022年成功赴港上市，迎来“A+H”时代。

　　美妆网梳理中国中免年报发现，2019年8月，王轩加入中国中免（彼时为“中国国旅”）并担任副总经理职务；2021年4月，王轩担任中国中免常务副总经理。

　　2023年1月，中国中免原总经理陈国强升任为副董事长，王轩自此接棒总经理职务。同时，王轩还曾兼任中免集团三亚市内免税店董事长兼总经理、党委书记；国旅（三亚）投资有限公司董事长、董事；中国免税品集团（柬埔寨）有限公司董事长；香港中国免税品有限公司董事长等职务。

　　2023年2月3日，中国中免公告，董事会收到董事长彭辉递交的书面辞职报告。彭辉因退休原因，申请辞去董事长、董事职务。经公司董事会会议审议通过，选举李刚为公司董事长、董事会战略委员会主席、董事会提名委员会委员。

　　2023年10月14日，中国中免原董事长李刚突然传来因病逝世的噩耗。5天后，中国中免召开第五届董事会第四次会议，王轩被选举为公司第五届董事会董事长。至此，王轩身兼董事长、总经理两大要职。

　　在王轩加入中国中免以来，也就是2019年至今，业绩发展较为波动。据财报显示，2019-2021年，中国中免的营收分别为486.15亿元‌、525.98亿元、676.76亿元；净利润分别为46.32亿元、61.40亿元、96.54亿元。

　　但从2022年开始，中国中免涨势暂停，营收与利润双双下滑。2022年其营收为544.33亿元，同比下滑19.6%；净利润为50.3亿元，同比下降47.9%。

　　对此，中国中免解释称，是由于2022年疫情的持续反复导致公司重点渠道客源锐减，主力门店几度闭店，物流运营出现中断，公司业务尤其是线下业务遭受严重冲击。

　　2023年，中国中免的营收为675.40亿元，净利润为67.14亿元。营收和净利润虽比2022年有所增长，但依然不及2021年的成绩。

　　10月15日，中国中免披露前三季度业绩快报。2024年前三季度，实现营业收入430.21亿元，同比减少15.38%；实现归属于上市公司股东的净利润39.20亿元，同比减少24.70%。

　　业绩快报披露后，10月16日中国中免股价大跌超4%，一天时间市值蒸发近60亿元，距离其2021年的股价最高点累计跌幅超过80%。业绩承压，市值下跌，对于中国中免来说也并不好过。

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　　原联通集团副总经理

　　成为中国中免新一任掌门人

　　根据公开信息，范云军出生于1972年，作为电信业一员老将，曾出任过中国移动的香港有限公司、国际有限公司、北京有限公司的董事长等职务；中国联通集团副总经理、中国联通的高级副总裁等职务；也曾出任过中国卫星网络集团有限公司副总经理、党组成员等职务，以及辛姆巴科有限公司董事长、首席执行官。

　　刘昆出生于1969年，曾任中国通用技术（集团）控股有限责任公司医药医疗健康事业部总经理、协同发展部总经理、总经理助理等职务。

　　目前范云军现任中国旅游集团有限公司董事、总经理、党委副书记；刘昆现任中国旅游集团有限公司副总经理、党委委员，兼任中旅数智科技（深圳）有限公司董事长。可以看出，此次新任的正、副董事长均来自中国中免控股股东——中国旅游集团。

　　中国旅游集团是中免的控股股东，持股50.3%，实际控制人则是国务院国资委，中免为上市央企。

　　对于今年前三季度营收、利润同比下降的情况，中国中免在公告中表示，“2024 年前三季度，在国内消费增长放缓、消费意愿不足的大环境下，公司经营面临诸多困难和挑战。”

　　实际上，根据高盛发布的研究报告，中国中免业绩承压的原因还有海南免税销售持续疲软、机场人均客流减少、顾客人均消费复苏缓慢、线上电商平台兴起对线下免税店的冲击等。

　　从前三季度的业绩看，范云军、刘昆的工作任重道远。新掌门人如何带领中国中免回到以前的高光时刻，成为目前行业最为关注的问题。

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　　业绩下滑

　　免税龙头的出路

　　还剩一个季度，中国中免能否在今年翻身？

　　“接下来，中免海南可能会更侧重于化妆品销售，因其在销售灵活度和操作空间上更具优势。”熟悉中国中免的分析人士预计，高端美妆品牌对海南的补贴力度有可能增加。如果高端美妆品牌再打折，不知能否拉动中免海南市场业绩回升。

　　中国中免在前三季度业绩快报中指出，报告期内，受益于免签国家范围持续扩容、过境免签政策不断优化和国际客运航班量的持续增加，公司出入境免税门店销售实现大幅增长。其中北京机场（含首都国际机场、大兴国际机场）免税门店收入同比增长超过140%，上海机场（含浦东国际机场、虹桥国际机场）免税门店收入同比增长近60%。

　　报告期内，公司持续增强畅销商品供应，拓宽商品边界，前三季度共引进香化、奢侈品、食品百货、烟酒等各类商品品牌165个，其中国产品牌数量占比超过40%，实现了良好的销售增量，增强了消费者对国产品牌的认同感和归属感。

　　机场业务的恢复，也为中国中免业绩的颓势加入了一剂强心针。此外，在政策支持下，市内免税店也正逐渐成为免税生意的新风口。

　　8月27日，财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完善市内免税店政策的通知》，明确自2024年10月1日起，按照《市内免税店管理暂行办法》规范市内免税店管理工作，促进市内免税店健康有序发展。

　　这为中国中免提供了新的发展机遇。市内免税店以其便捷的购物体验和较低的运营成本，被认为能够吸引更多的消费者，从而促进免税销售的增长。然而，需要注意的是，市内免税店目前还存在一些限制，如只能在出境口岸提货等，这可能会对其发展的速度产生一定影响。

　　不管如何，面对外部环境的变化，中国中免采取了一系列内部改革措施来应对挑战。首先，通过优化产品结构，强化成本费用管控，以及深化会员运营等方式，试图在不利的市场环境下稳住业绩。其次，中国中免正在利用自身在全球范围内的免税店网络优势，积极拓展新的销售渠道，比如市内免税店业务，以期在未来获得新的增长点。

　　此外，对于国际化布局进程，中国中免于9月14日在互动平台上表示，已在柬埔寨的金边、西港、吴哥设有市内免税店和机场店。

　　尽管中国中免面临着多重挑战，但从长期角度来看，其仍然具备强大的市场竞争力和发展潜力。随着市场环境的逐步改善，中国中免有望通过其独特的资源优势，继续引领免税零售行业的发展。